上证指数已经在挑战4000点✿ღ，但整个市场仍处于高度分化的状态——尤其是以白酒为代表的“传统高端消费”板块✿ღ，处于长期趴窝状态✿ღ。

　　但也仍有不少投资者敢于下注✿ღ，试图在这些白酒股身上博弈出一个光明未来✿ღ。10月31日✿ღ，五粮液历史级别的利空爆出之后✿ღ，白酒板块反而逆势大涨✿ღ，颇有一种利空出尽就是利好✿ღ、业绩底部正式确立的“投资乐观主义精神”✿ღ。

　　另一个传统高端消费赛道也传来了好消息✿ღ：为上市折腾了好多年k8凯发天生赢家一触即发✿ღ、各种八卦消息不断的八马茶业终于登陆港股✿ღ，而且上市当天市场给足了面子✿ღ，涨了86.7%✿ღ。

　　时间到了2025年年底✿ღ，不仅是资本市场上✿ღ，基本上整个世界的老登和小登们都已经无法互相理解✿ღ。爹味仍然很冲的中老年人和丧感已经十足年轻人✿ღ，已经在实质上成为了生存环境✿ღ、话语体系✿ღ、价值判断上都完全不同的两个群体向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看✿ღ。

　　反映在投资上✿ღ，更多年轻人将希望寄托于新兴产业✿ღ，不惜将代表个股炒到几百倍的市盈率✿ღ。可以看出✿ღ，有些人为了搏取发展空间✿ღ，已经近乎于不计代价✿ღ。

　　那些敢于在科技股最高峰上一掷千金的狂热小登✿ღ，最后大概率会以失败告终✿ღ。但那高耸入云的股价和足以写入史册的行情✿ღ，却是真实存在的✿ღ。

　　同样✿ღ，敢于在“嘴巴股”的低谷中重金杀入的老股民✿ღ，也有很大机会抄底成功✿ღ，但这些老登们高消费✿ღ、社交货币代表品牌如今的颓废和失败✿ღ，也是真实存在的向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看✿ღ。

　　历史上关于老登与小登最著名的言论✿ღ，可能就是那句“世界是你们的✿ღ，也是我们的✿ღ，但是归根结底是你们的”✿ღ，这也许可以成为如今人们进行社会观察✿ღ，乃至于选择人生站位的最终准绳✿ღ。

　　板块内18家白酒上市公司2025年前三季度实现营收总额3176.58亿元✿ღ，同比下降5.84%✿ღ；净利润总额1226.90亿元k8凯发天生赢家一触即发✿ღ，同比下降6.88%✿ღ。

　　更具冲击力的✿ღ，是白酒行业第三季度的单季表现✿ღ：营收总额同比大幅下滑18.42%✿ღ，净利润总额降幅更是扩大至22.03%✿ღ，下滑幅度远超前三季度均值✿ღ，也扭转了2024年同期行业整体仍保持增长的局面✿ღ。

　　即便是消费行业的王者贵州茅台✿ღ，第三季度单季营收增速也已经降至0.56%✿ღ，净利润增速仅剩0.48%✿ღ，创下近年来的最低增速✿ღ。而2024年第三季度时✿ღ，这两个数字还有15.29%和13.23%✿ღ。

　　就算是深陷疫情影响✿ღ、一度被认为创下自2017年以来同期最低增速的2021年✿ღ，第三季度单季度营收和净利润的增速也有9.86%和12.25%✿ღ。

　　飞天茅台的定价是问题的集中体现✿ღ。那个一向连年涨价✿ღ、必须加价才能买到的茅台酒✿ღ，先是价格出现停滞✿ღ，接着就在今年上半年首次跌破了2000元的心理关口✿ღ，中间经过几次短暂反弹k8凯发天生赢家一触即发✿ღ，目前已跌破1700元大关✿ღ。

　　茅台创下如此低价✿ღ，很难想象其经销商要抱着怎样的心情看待接下来的业务发展✿ღ，尤其是贵州茅台还处于董事长更换的敏感时期✿ღ。而这其实也是白酒行业的缩影✿ღ。

　　整体上看向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看✿ღ，今年双节期间✿ღ，白酒行业动销（销售到最终消费者的量）同比下滑约20%✿ღ，传统消费旺季未能扭转颓势✿ღ。同时行业库存高企✿ღ，价格倒挂✿ღ，市场价低于出厂价的现象已覆盖半数企业✿ღ。

　　渠道方面✿ღ，茅台等白酒企业已经大力布局了直销平台✿ღ、电商平台✿ღ，虽然意在控价并更好的触达年轻消费群体✿ღ，但也直接冲击了传统经销商体系✿ღ，渠道预期变得混乱✿ღ。APP抢购模式导致“散户”定价权提升✿ღ，部分经销商也为回笼资金降价抛售✿ღ。

　　这种情况下✿ღ，酒企和经销商之间的传统合作机制分崩离析✿ღ，那些长期存在“资源为王”判断的老登们✿ღ，正在接受市场变化所带来的深刻教育✿ღ。

　　白酒行业长期都是“厂强商弱”的局面✿ღ，酒企强势压货✿ღ，经销商能抢到的配额越多✿ღ，手里的酒（资源）越多✿ღ，赚的钱就越多✿ღ。至于什么样的经销商更能抢到更多的配额✿ღ，看看茅台前董事长袁仁国的故事就知道✿ღ。

　　白酒行业的境况指向了一条社会变化的线索✿ღ：过去很长一段时间里k8凯发天生赢家一触即发✿ღ，在中国市场上获得财富的密码都是信息差和资源差✿ღ，但这套模式已经难以为继✿ღ。

　　更尖锐的问题在于✿ღ，当社会上很多事不再需要在酒局上谈成向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看✿ღ，当白酒背后的那一套服从性测试机制✿ღ，已不再能带来资源和权力的分配✿ღ，那白酒作为一种饮料✿ღ，它是否有足够的吸引力让人们长期喝下去✿ღ。

　　不同于刚刚遭遇了滑铁卢的白酒行业✿ღ，高端茶叶领域近日似乎迎来了一件难得的好事✿ღ。在三次冲击A股IPO失败之后向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看✿ღ，八马茶业终于完成港交所上市✿ღ，成为“高端中国茶第一股”✿ღ。

　　此次上市颇受资本市场追捧✿ღ，其公开发售部分获得超过2680倍的超额认购✿ღ，创下港股茶企新股认购纪录✿ღ。上市首日其股价较发行价大幅上涨86.7%✿ღ，市值逼近80亿港元✿ღ，看起来一片欣欣向荣✿ღ。

　　身处茶叶这门古老的生意中✿ღ，八马试图讲出一个关于品牌化✿ღ、标准化和数字化的新故事✿ღ，其募集资金将主要用于扩建生产基地✿ღ、品牌升级✿ღ、数字化建设及潜在行业并购k8凯发天生赢家一触即发✿ღ，直指行业长期存在的各类痛点✿ღ。

　　招股书上的信息显示✿ღ，为扶持加盟商发展✿ღ，八马茶业通过集中采购✿ღ、统一生产加工及物流配送✿ღ，增强议价能力向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看✿ღ，降低成本与损耗✿ღ，提升运营效率✿ღ，最终与加盟商互利共赢✿ღ。但八马茶业的加盟商体系却在上半年出现了小幅收缩✿ღ。

　　与此同时✿ღ，八马茶业的业绩增速也在明显放缓✿ღ，即便在冲刺IPO的关键时刻向日葵app下载汅api免费丝瓜ios在线观看✿ღ，八马茶业依然交出了2024年营收增速降至1.0%✿ღ、今年上半年营收和净利润双双下滑的成绩单✿ღ。

　　上市之后的成绩单会更好看吗？现在谁也不敢保证✿ღ。因为说到底✿ღ，高端茶业务高度依赖高端礼盒市场✿ღ，高端茶加盟商真正做的可能也不是茶叶的生意✿ღ，而是隐秘的“第三空间”与政商人情往来业务✿ღ。

　　县城里看着没什么客人却能一直开下去的茶叶店✿ღ，往往在店铺的前半部分摆几张茶台作为开放式的品茗区✿ღ，这里比起商铺更像是客厅✿ღ，只用于初步接触与展示✿ღ。

　　而在内廊里可能还藏着一两个独立小茶室✿ღ，是深度洽谈和巩固关系的核心区域✿ღ，里面可能也展示着“收藏级”“大师级”的茶叶✿ღ，只不过这些茶叶的价格并不取决于其本身✿ღ，而是取决于这间茶室里搭线的人脉✿ღ、谈成的生意✿ღ。

　　理解了政商江湖✿ღ，才能理解高端茶叶店里上千✿ღ、上万元茶叶礼盒的真实价值✿ღ，也才能理解八马茶业为什么会有这么多的八卦消息✿ღ，以及复杂的股权和姻亲关系✿ღ。

　　另一家做高端茶生意的小罐茶✿ღ，则是瞄准了政商之外的茶叶生意——将茶视为标准化的消费品✿ღ，可以被量产✿ღ，可以在公开的渠道展示✿ღ，可以让从小没送过或者收过高端茶的人意识到这是“很贵的茶叶”✿ღ，并来消费✿ღ。

　　小罐茶的商业故事是否能最终讲通✿ღ，还有待时间验证✿ღ。但至少它已经开始脱离八马所代表的那种非常传统✿ღ，且缺乏想象力的商业模式✿ღ。

　　白酒和茶✿ღ，尚且还在努力拉近与年轻人的距离✿ღ，以片仔癀为代表的中医神药✿ღ，却是与下一代消费主力军完全无缘✿ღ，也丝毫不在意这些缘分的样子✿ღ。

　　片仔癀今年的三季度报同样堪称史上最差✿ღ。具体数据显示✿ღ，公司前三季度营业收入为74.42亿元✿ღ，同比下降11.93%✿ღ，归属于上市公司股东的净利润为21.29亿元✿ღ，同比下降20.74%✿ღ。

　　这是公司自2006年以来首次出现三季报营收与净利润双双下降的局面✿ღ，与业绩颓势相呼应的✿ღ，是其产品市场价格的雪崩✿ღ。

　　回顾其2021年的高光时刻✿ღ，片仔癀锭剂曾被黄牛炒至每粒1600元的天价✿ღ，消费者受众迅速破圈✿ღ，出现了一粒难求的盛况✿ღ。

　　1800亿的社会财富灰飞烟灭✿ღ，就像很多本来就没有存在过的东西一样✿ღ。回想当年✿ღ，片仔癀的稀缺性和金融属性被炒作起来的全过程——明朝宫廷御医的配方✿ღ、含有濒危保护动物身上的珍稀原材料✿ღ，吃一片就少一片✿ღ，多吃一片就成功一点✿ღ。

　　一款只能治疗部分肝病的中药✿ღ，被包装成了延年益寿的神药✿ღ，更是出现了“喝茅台前吃片仔癀护肝”的说法✿ღ，茅台＋片仔癀的组合成了高端社交中的财富密码✿ღ。

　　和茶叶的价值往往并不取决于茶叶本身一样✿ღ，茅台和片仔癀的价值也不在于其自身的口感和功效✿ღ。对于所有带有金融✿ღ、投资属性的商品✿ღ，我们都可以用庞氏游戏的逻辑来拆解✿ღ。

　　礼品的价值✿ღ，通常取决于送礼的人能从收礼的人那里分得多少利益✿ღ。在做大蛋糕的阶段✿ღ，一切的价值都在增长✿ღ，所以那些想要加入游戏的人✿ღ，并不会介意礼品本身价格有多高✿ღ，因为总有机会让这些价格换来大得多的价值✿ღ。

　　如今的政商环境已经大变✿ღ，很多人都比以前更清晰地认识到✿ღ，大多数蛋糕只会越变越小✿ღ。上位者的欲望却并不一定会随之变小✿ღ，毕竟傲慢是很多人蚀到骨子里的一种偏执✿ღ，也是他们宁愿愿意带到棺材里✿ღ，也不愿选择放弃的某种自我刻画✿ღ。

　　在这种情况下✿ღ，茶✿ღ、酒✿ღ、药这些高端礼品✿ღ、社交货币的价格✿ღ，恐怕就只有向下走这一条路✿ღ，毕竟上位者可以有自己的坚持✿ღ，“下位者”也有选择放弃的权力✿ღ。

　　放下所有无意识的执念之后✿ღ，大多数人都应该可以意识到✿ღ，恐怕只有在前几十年的庞氏游戏里得到过实打实利益的人✿ღ，还会对这些精美的社交货币念念不忘✿ღ。

　　那些吃尽了时代红利✿ღ、手头最富裕✿ღ、养老金也高得出奇的群体✿ღ，不仅不愿消费✿ღ，手中的资本也始终难以回到社会中流动✿ღ，也没有给下一代创造更有利的环境✿ღ，反而还在奇怪✿ღ，现在年轻人的想法怎么越来越“跟以前不一样了”✿ღ，“一代不如一代”✿ღ。

　　固化局面一旦形成✿ღ，就很难从内部打破✿ღ。既得利益者更愿意守着自己的茅台酒✿ღ、护肝药和奔驰车长长久久✿ღ，延年益寿✿ღ，站在财富的高地上感叹几句世风日下✿ღ。

　　没有吃到过那些时代红利的年轻人✿ღ，则早已奔向了可以由自己影响游戏规则的盲盒潮玩✿ღ、科技股和游戏皮肤之类看似虚无缥缈的东西——至少在那里✿ღ，自己更有可能成为新一轮财富游戏的胜利者✿ღ。凯发娱乐✿ღ，凯发K8天生赢家一触即发✿ღ，凯发在线平台✿ღ，凯发官网凯发k8官方首页✿ღ，凯发天生赢家一触即发✿ღ，凯发国际官网首页✿ღ。凯发k8国际首页登录✿ღ！